이엔에프테크놀로지, 어떤 경우에도 성장한다

지난 글에서 이엔에프테크놀로지의 공장 가동률이 높지 않음을 살펴봤다. 동시에 매출에서 P(가격)이 Q(수량)보다 중요할 것이라고 에상했다. 실제로 그런지 확인해보자. 해당 표는 제품과 원재료 가격의 데이터다. 이를 살펴보면 가격이 오름내림이 제법 크다는 것을 알 수 있다. 최근에 제품 가격은 오르는 추세고, 원재료인 용제의 가격은 떨어지는 추세다. 그런데 신기하게도 제품과 원재료 가격의 변동과 상관없이 매출액은 꾸준히 증가한다. 지난 글에서 살펴봤듯이 이엔에프테크놀로지의 공장 가동률은 계속 하락추세다. 반면, 매출액은 증가했다. 원인은 역시 제품·원재료 가격 변화였다. 정리하면, 이엔에프테크놀로지는 공장 가동률이 높지 않고(=유휴자산이 제법 많고), 제품과 원재료 가격이 오르내리지만 매출액은 어떻게든 증..

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• · 2021. 7. 29.
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이엔에프테크놀로지, 공장이 놀고 있다?

2021년 1분기 기준 이엔에프테크놀로지 공장 가동률이 프로세스케미칼 34.9%, 화인케미칼 47.8%다. 공장 가동률이 낮은 수치를 보인다고 생각해 과거 공장 가동률을 살펴보았다. 과거 공장 가동률을 보면, 대체로 '풀 가동'을 한 적이 없다는 것을 알 수 있다. 공장 가동률이 프로세스케미칼 기준으로는 2018년 73.2%, 화인케미칼 기준으로는 2014년 78.8%가 최대다. 다만, 공장 가동률과 별개로 매출액은 꾸준히 증가했다. 즉, 가동률이 높아졌다고 실적이 좋게 나오는 단순한 수익구조가 아니라는 것을 알 수 있다. 혹시 공장 가동률에 계절성이 있는 것은 아닌지 살펴보기 위해 매년 1분기 공장 가동률을 살펴봤다. 그런데 역시나(?) 특이한 점은 없었다. 즉, 계절적 요인으로 공장 가동률이 오르내리..

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• · 2021. 7. 29.
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한국알콜, 재미없는 좋은 주식

한국알콜 주가를 보면서 '참 재미없다'는 생각을 했다. 2011년부터 2019년 말까지 주가는 2배 상승한 게 끝이다. 같은 기간 주당순자산(BPS)도 딱 2배 상승했다. 즉, 2019년까지 한국알콜은 시장에서 딱 자산 불린만큼 평가받았다. [표] 한국알콜 월봉차트(2011~현재) 주가에 큰 변화가 나타난 것은 작년이다. 코로나로 인해 '알콜 = 소독제'에 대한 관심이 커졌다. 한국알콜은 이름에서 알 수 있듯이 대놓고 '알콜 회사'다. 즉, 한국알콜은 코로나 관련주라고도 할 수 있다. 2020년 거래량을 보면, '이례적으로' 거래량이 많았다는 걸 알 수 있다. 특히 코로나 초창기에 거래량이 많았다. 이후 코로나 이슈에 따라 주가가 오르내리는 모습을 보였다. 다만, 거래량은 대폭 줄어들어 예전의 모습으로 ..

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• · 2021. 7. 26.
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