현대모비스, 큰 흐름을 읽기 위해

20일 하나증권에서 나온 현대모비스 리포트다. 제목은 '2022년 물류비가 7677억원 증가했었다'다. 투자의견은 BUY, 목표가는 27만원이다.

 

리포트를 작성한 송선재, 안도현 연구원은 "현대모비스의 최근 2년의 성장은 이익 증가를 동반하지 못했다"며, "매출액이 2020년 36.6조원 → 2022년 51.9조원으로 42% 증가했는데, 같은 기간 영업이익은 1.83조원 → 2.03조원으로 11% 증가에 그쳤다"고 전했다. 이에 영업이익률은 2020년 5% → 2021년 4.9% → 2022년 3.9%로 하락했다.

 

밸류에이션도 2020년 0.72배 → 2021년 0.67배 → 2022년 0.49배로 하락했다. 현재는 0.5배 수준에서 오르내린다. 두 연구원은 "밸류에이션 회복과 주가 상승을 위한 이익 증가가 필요한 상황이다"고 설명했다.

 

두 연구원은 "2020~2022년에 외형이 급성장했음에도 이익은 전혀 늘지 못했다"며, "물류비는 2020년 6130억원에서 2022년 1조8099억원으로, 195% 증가해 수익성에 1.8% 포인트 부정적인 영향을 주었다"고 분석했다. 또, "창고/트럭 관련 내육운송비 부담도 증가했지만, 해상운송비 급등과 대체 수단으로서 항공 긴급수송과 같은 요인도 있었다"고 말했다.

 

올해와 내년 물류비는 감소할 것으로 예상하며, "여전히 북미 내륙 운송비는 높겠지만, 다행스럽게 SCFI(컨테이너 운임지수)는 2022년 1월 5100포인트로 고점을 찍고, 7월 이후 급격히 하락해으며, 올해 3월 중순 현재 910포인트를 기록 중이다"고 전했다. 또, "해상운임비 부담이 완화되고, 선박 수급도 개선되면서 항공수송 부담도 낮아지면서 물류비가 감소할 전망이다"고 분석했다. 이에 "영업이익이 증가하는데 기여할 것이며, 투자의견과 목표가를 유지하는 근거 중 하나다"고 말했다.

 

※ 리포트를 읽은 후

대형주에 대한 리포트는 '큰 흐름을 읽는데' 사용하면 좋겠다. 그리고 실제 투자는 관련주에 투자하면 수익률을 올리는데 더 도움이 되리라 생각한다.

 

현대모비스에 관련된 리포트는 자동차 시장과 유통 시장의 흐름을 읽는데 도움이 된다. 이를 바탕으로 자동차 관련 부품주에 관심을 가지고 투자전략을 짜면 좋을 것 같다.

 

※ 해당 글은 종목 추천을 위한 글이 아닙니다. 리포트를 읽고, 그 내용을 보다 쉽게 전달하기 위해 쓰여진 글입니다. 또, 이 글은 리포트를 읽고 나의 생각을 정리하면서 '다양한 생각거리'를 제공하고자 하는 목적이 있습니다.

 

​모든 투자의 책임은 본인 스스로에게 있으며, 남탓을 하다간 인생이 피곤하고 투자도 제대로 되지 않을 것입니다.

 

그보다는 이 글을 본인에게 도움이 될 방향으로 잘 사용했으면 좋겠습니다.