디오, 덴티움이 생각나는 이유

22일 미래에셋증권에서 나온 디오 리포트다. 제목은 '체지방을 줄이고 근육을 늘려야하는 2024년'이다. 투자의견은 매수(유지), 목표가 3만 3,000원(하향)을 제시했다. 이번 목표가는 지난번에 비해 10.8% 하향했다. 

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지난해 4분기 실적은 다음과 같았다. 
- 매출액 307억원(YoY 28%)
- 영업이익 -60억원(YoY 적자지속)

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김충현 연구원은 "4분기 매출액은 시장 기대치를 하회했다"며, "매출이 전분기 대비 100억원 가까이 하락함에 따라 비용부담이 증가하며 영업적자를 기록했고, 시장 기대치를 하회했다"고 밝혔다. 

김 연구원은 "임플란트가 전년 대비 39% 증가한 276억원을 기록했고, 상품 매출이 전년 대비 28% 감소한 31억원을 기록한 것으로 추정한다"며, "지역별로는 국내가 전년 대비 12% 감소한 71억원, 해외수출이 전년 대비 49% 성장한 235억원을 기록했다"고 설명했다. 

2024년 연간 실적 예상치는 다음과 같다.
- 매출액 1,632억원(YoY 5%)
- 영업이익 323억원(YoY 55%)
- 영업이익률 20%

김 연구원은 "매출채권 관리강화로 성장세는 다소 둔화될 수 있겠으나, 재무건전성 측면에서는 긍정적이다"며, "더불어 신규채용 제한과 마케팅비 절감 등 비용통제 전략을 함께 시행할 것으로 보인다"고 분석했다. 

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※ 리포트를 읽은 후 
디오는 기대주였다. 그러나, 생각보다 '성장에 우여곡절'이 많다. 이는 경쟁사인 덴티움이 더 매력적으로 본 이유기도 하다. 

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올해 실적기준 PER과 PBR은 각각 15.2배, 1.4배다. 경쟁사인 덴티움이 PER 11.8배, PBR 1.8배라는 점에서 디오의 밸류에이션은 상대적 매력도가 애매하다. 

디오를 보면서 왜 계속 덴티움이 생각나는 걸까?

※ 해당 글은 종목 추천을 위한 글이 아닙니다. 리포트를 읽고, 그 내용을 보다 쉽게 전달하기 위해 쓰여진 글입니다. 또, 이 글은 리포트를 읽고 나의 생각을 정리하면서 '다양한 생각거리'를 제공하고자 하는 목적이 있습니다.

모든 투자의 책임은 본인 스스로에게 있으며, 남탓을 하다간 인생이 피곤하고 투자도 제대로 되지 않을 것입니다.

그보다는 이 글을 본인에게 도움이 될 방향으로 잘 사용했으면 좋겠습니다.