신흥에스이씨, 삼성SDI에 관심이 있다면

유진투자증권은 신흥에스이씨 리포트를 작성했다. 제목은 '원재료 가격 안정세로 이익률 정상화 예상'이다. 투자의견은 BUY(유지), 목표주가는 8만원(유지)다. 20일 종가 5만7600원기준 상승여력은 38.8%다.

■ 리포트 주요 내용
① 주 원재료인 알루미늄 가격 안정세 진입
② 2분기 이익률 정상화 예상
③ 인플레이션 안정 국면 진입하면 매력도 높아질 배터리 관련주

주요 원재료인 알루미늄 가격 상승으로 영업이익률이 급격히 훼손됐다고 한다. 그런데, 최근 영업이익률 정상화가 기대된다고 한다. 그 근거로는 △알루미늄 가격 안정화 △매출 증가로 '경제적 규모 효과'다. 

신흥에스이씨의 밸류에이션이 상대적으로 낮은 이유로는 △고객사가 삼성SDI 하나 △원재료 가격 상승 노출이다. 

2차전지 관련종목을 비교해보니, 신흥에스이씨에 눈길이 간다. 원재료 가격 상승은 시간이 해결해줄 것이다. 다만, 고객사가 삼성SDI 하나인 것은 밸류에이션을 계속 낮게 받을 요인이 될 것이다. 물론, 최근 삼성SDI발 긍정 뉴스가 나오긴 했지만, 하필 증시가 좋지 않은 가운데서 나온 뉴스라 주가가 힘을 받지 못하는 형국이다. 향후 삼성SDI과의 거래로 인해 실적이 크게 증가한 것을 증명하거나, 고객사 다변화에 성공한다면 경쟁사 대비 낮은 밸류에이션을 해소하는데 도움이 되리라 생각한다. 이런 변화가 나오지 않는다면, 산업의 고평가로 주가가 억눌릴 수 있을 것이다.