DB하이텍, 실적은 DOWN, 목표가는 UP

31일 유진투자증권에서 작성한 DB하이텍 리포트다. 제목은 '가동률 하락 중이나, SIC, GaN 공정개발로 기획 모색'이다. 투자의견은 BUY(유지), 목표가 7만원(상향)이다.

 

DB하이텍의 1분기 실적은 다음과 같다

• 매출액 2982억원(YoY -24%)
• 영업이익 830억원(YoY -45%)
• 영업이익률 27.8%

 

이승우 연구원은 "반도체 수요 침체에 따른 가동률 하락이 주요 원인이며, 이 가운데 DDI 생산 비중이 높은 Fab2 가동률이 60% 초반까지 하락했다"고 말했다.

 

이 연구원은 올해 실적 전망치를 다음과 같이 제시했다.

• 매출액 1조1840억원(YoY -29.3%)
• 영업이익 4770억원(YoY -37.9%)
• 영업이익률 36.6%

 

이 연구원은 "2분기에는 DDI 업체와 PMIC 업체들의 재고 조정이 진행될 것으로 예상한다"고 밝혔다.

 

한편, 이 연구원은 "회사는 12인치 파운드리오의 사업 진출 계획을 밝혔으나 최소 3년 이상의 시간이 소요될 것으로 예상된다"며, "따라서, 당분간은 8인치 중심으로 사업이 진행될 전망이다"고 밝혔다. 하지만, "차세대 전력반도체를 위한 SiC와 GaN 등 화합물 반도체 공정 개발 진행 중인 점은 고무적이다"고 전했다.

 

※ 리포트를 읽은 후

'실적은 떨어지나 목표주가는 올린다', 고민을 많이 하게 되는 분석이다. 올해 예상 영업이익은 4770억원이다. DB하이텍의 시가총액은 2조6817억원으로, 영업이익의 5.6배 수준이다. 올해 부진한 실적을 감당해도 현재 시총은 '매력적'인 수준이라 할 수 있다.

 

다만, 고민은 '반도체 업황'이 과연 예상과 같이 흘러갈 지다. 반도체 산업 회복의 시기가 생각보다 길어진다면 주가 반등 후 본격적인 상승은 더 많이 늦어질 것이다. 투자에 따른 기회비용과 시간비용이 늘어나는 것이다.

 

이에 적절한 비중으로 담을 필요가 있겠다. 또, 투자 기간을 여유있게 잡는 것도 하나의 방법일 것이다. 물론, 회복 시 제대로 실적을 낼 수 있는 종목에 투자해야 하는 건 기본이다.

 

※ 해당 글은 종목 추천을 위한 글이 아닙니다. 리포트를 읽고, 그 내용을 보다 쉽게 전달하기 위해 쓰여진 글입니다. 또, 이 글은 리포트를 읽고 나의 생각을 정리하면서 '다양한 생각거리'를 제공하고자 하는 목적이 있습니다.

 

​모든 투자의 책임은 본인 스스로에게 있으며, 남탓을 하다간 인생이 피곤하고 투자도 제대로 되지 않을 것입니다.

 

그보다는 이 글을 본인에게 도움이 될 방향으로 잘 사용했으면 좋겠습니다.